汽车保有量增长较快,波动较小;起动电池售后市场规模大、利润率高:起动电池下游分为配套市场与售后市场,起动电池平均寿命约2年,售后市场产品利润率更高;与成熟市场比我国人均汽车保有量还有较大提升空间;近年我国汽车保有量保持着年均17%以上增幅,增速高于汽车销量增幅,且波动性较小。
环保趋严将大幅提高行业集中度,龙头受益:在成熟市场,汽车起动电池集中度很高,但在我国起动电池企业数量一度高达3000家,大量小企业存在使得污染问题严重,监管困难。2011年我国环保整治关闭了大批小企业,2012年我国首部铅蓄电池行业准入条件实施,未来几年铅蓄电池企业数量将大幅减少。
准入条件将目前售后市场仍在大量使用的开口电池列入淘汰产能,将大幅提高免维护电池未来几年的销量。预计13/14年免维护电池行业增幅为24%/18%。
行业中长期机遇看弱混汽车普及:弱混汽车仅需在传统汽车上搭载起停系统即能达到节能减排的效果,弱混汽车的普及给起动电池行业带来机遇,起停系统普遍搭载的AGM电池对企业技术工艺等要求更高,且售价及利润率更高。
